負債率高達80%,yabo亞博全站子公司螢石網絡沖擊A股

                                                  文章來源:開云體育   發布日期:2022-10-09   瀏覽次數:546861

                                                  近日,yabo亞博全站(002415.SZ)子公司螢石網絡科技創新板IPO正式被上交所接受。


                                                  根據招股說明書,螢石網擬募集資金37.39億元,用于螢石智能制造重慶基地項目(22.09億)、新一代物聯網云平臺項目(8.01億)、智能家居核心關鍵技術研發項目(3.91億)、螢石智能家居產品產業化基地項目(3.38億)。


                                                  螢石網絡是A股上市公司yabo亞博全站的子公司。2015年,yabo亞博全站投資100萬元建立螢石網絡。目前,螢石網絡的主要業務是云平臺服務和智能家居業務。


                                                  今年8月,yabo亞博全站首次正式宣布螢石網絡分拆上市。數據顯示,螢石網絡母公司yabo亞博全站成立于2001年,2010年在深圳證券交易所上市,總市值5039億元。其業務專注于綜合安全、大數據服務和智能業務,被投資者稱為安全茅臺。


                                                  股權結構方面,yabo亞博全站持有螢石網絡60%的股份,青河投資持有40%的股份。其中,電科集團通過全資子公司中電???、電科投資及下屬科研院所中電52研究所,共持有yabo亞博全站40.89%的股份,為其實際控制人和螢石網絡實際控制人。


                                                  招股說明書顯示,螢石網絡收入主要來自智能家居產品,形成了智能家居+云平臺服務兩大主營業務格局。其中,智能家居產品收入約占85%,云平臺服務業務保持穩定,占10%以上。


                                                  螢石網絡的智能家居產品包括智能家居攝像頭、智能家居等智能家居產品。云平臺服務收入包括為普通消費者提供云存儲、智能提醒、人臉識別等付費增值服務。


                                                  目前,螢石網絡在智能家居行業具有一定的市場地位和認可度。艾瑞咨詢數據顯示,在智能家居攝像機領域,2020年全球智能家居攝像機出貨量為8889萬臺,2020年螢石網年出貨量為1279萬臺,約占全球市場份額的14.39%,處于市場前列。


                                                  2018年至2020年、2021年1月至6月,螢石網實現營業收入分別為15.29億元、23.64億元、30.79億元、20.06億元;凈利潤分別為1.32億元、2.11億元、3.26億元、2.00億元。


                                                  需要指出的是,螢石網絡作為yabo亞博全站的控股子公司,與母公司及其控制的企業有著大量的關聯交易。


                                                  上述同期,螢石網絡向關聯方采購的材料、商品金額分別為9.6億、18.32億、3.47億和1.46億,分別占各期采購材料總額的100%、99.57%、17.34%和9.46%;向關聯方采購的勞務金額分別為4061.57萬元、5722.90萬元、5721.12萬元和2538.59萬元。


                                                  螢石網向關聯方銷售商品、提供服務的金額分別為1.42億、2.15億、5.24億和2.14億,占各期營業收入的9.32%、9.10%、17.03%和10.66%;公司使用的部分信息系統也是yabo亞博全站的信息系統,可見公司對yabo亞博全站的依賴程度仍然很高。


                                                  不僅如此,從報告中可以看出,螢石網絡整體負債較高。財務報告顯示,2018-2020年和2021年1-6月,螢石網絡資產負債率分別為81.79%、88.45%、82.29%、79.52%,雖然債務有所下降,但仍處于行業高位。


                                                  與智能家居行業上市公司相比,包括科沃斯(603486.SH)、石材科技(688169.SH)、JS環球生活(1691.HK)、小米集團(1810.HK)、極米科技(688696.SH)。


                                                  同期,螢石網絡同行業資產負債率均值分別為54.27%、48.02%、47.43%、44.99%,遠低于螢石網絡負債率。


                                                  事實上,螢石網的負債主要是流動負債,占95%。截至2021年6月底,螢石網的貨幣資金為11.01億元,流動負債為18.65億元,賬面資金不足以覆蓋短期債務,說明公司存在一定的短期償債壓力。


                                                  螢石網絡表示,2018年和2019年,高資產負債率主要是由于高應付賬款余額造成的。2020年和2021年1月至6月,隨著公司盈利能力的提高和經營積累,公司的資產負債率有所提高。


                                                  面對較高的債務壓力,上市可能成為螢石網絡減少債務的重要途徑。例如,通過上市,公司現金持有量的增加和股權的增加將進一步有助于改善債務結構。然而,在上市審計日益嚴格的背景下,螢石網絡能否成功突破a股,仍需時間觀察。


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